近日，特朗普政府出臺的“對等關稅”政策正在全球半導體行業掀起驚濤駭浪。這項針對中國（34%）、越南（46%）、歐盟（20%）等經濟體的差異化關稅政策，不僅導致A股市場遭遇"黑色星期一"，更迫使全球電子產業鏈開啟二戰以來最大規模的重構。
全球電子產業遭重擊
美國總統特朗普提出的“對等關稅”政策將越南、泰國等東南亞國家列為重點打擊對象，其中越南電子產品面臨高達46%的關稅，泰國為36%。這一政策直接沖擊近年來向東南亞轉移的消費電子供應鏈，蘋果產業鏈企業首當其沖。
自2018年以來，筆電組裝與零組件廠加速向東南亞，尤其是越南遷移，業內人士估算，僅越南海防市的電子產業園區就聚集了超過200家中國企業，年產值超300億美元。但46%的關稅使低毛利的PC行業陷入兩難：移至美國生產不現實，品牌商只能選擇壓縮利潤或漲價。
從各品牌對美國市場依賴程度來看，PC品牌對美國PC市場依賴程度依序為蘋果（44%）、戴爾（41%）、惠普（33%）、宏碁（25%）、聯想（19%）、華碩（16%）。業內人士指出，雖然去年第四季度各品牌已提前備貨，但關稅將影響今年全球PC出貨表現。若美國市場需求下滑10%，全球PC出貨量可能減少約3%。
在手機領域，2024年對美國市場依賴度最高的是Google（44%），其次是蘋果（35%），中國大陸品牌受影響較小。
蘋果近年來推動供應鏈多元化，計劃將印度iPhone產能占比從2023年的5%-6%提升至2026年的20%。然而，印度此次也被征收26%的關稅，進一步增加了成本壓力。
業內評估，蘋果硬件產品營收占比約75%，其中iPhone占總營收51%。若美國iPhone需求下滑10%，全球iPhone出貨量可能減少3.5%，但對全球手機市場整體影響預計小于1%。
根據投行摩根士丹利的測算，對華加征關稅將使蘋果公司每年增加約85億美元的成本。路透社則援引分析人士的話稱，如果蘋果公司將關稅成本全部轉嫁給消費者，iPhone16 Pro Max的在美零售價格將從現在的1599美元，上漲到2300美元（約合16750元人民幣）。
此次關稅政策對蘋果供應鏈（果鏈）造成一定影響。歌爾股份、立訊精密、藍思科技等多家中國制造巨頭已在越南布局多年，原本為規避貿易戰風險而向越南轉移的產能，如今因高關稅再次面臨調整壓力。
受美國加征關稅影響，A股4月7日全天低開低走，三大指數集體下挫，創業板指跌12.5%，創史上最大單日跌幅，滬指失守3100點，全市場超5600只個股下跌，其中，逾3000只個股跌停。滬深兩市全天成交額1.59萬億，較上個交易日放量4502億。
從板塊來看，電池、消費電子、計算機設備、智譜AI等板塊跌幅居前，其中蘋果概念股持續重挫，立訊精密等多股連續跌停；AI硬件股集體走弱，新易盛20cm跌停。
不過，臨近收盤之時，市場突傳重磅消息。權威人士表示，中央匯金公司正在積極開展穩市操作。中央匯金公司表示，已再次增持了交易型開放式指數基金(ETF) 未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。
IC設計業面臨景氣修正
盡管特朗普政府暫未將半導體列入對等關稅清單，但行業面臨的實質性沖擊已然顯現。2023年美國芯片直接進口額約820億美元，但更多芯片通過電子產品間接進入美國市場。這些終端產品面臨最高49%的關稅，形成“芯片免稅、整機征稅”的傳導鏈條。
伯恩斯坦研究數據顯示，美國2024年進口的機械（5210億美元）、電子產品（4780億美元）和汽車（3860億美元）均含有15-70%不等的半導體成分，終端價格上漲將直接抑制芯片需求。
據不愿具名的本土IC設計大廠主管透露：“原本預期今年業績將逐季走高，下半年表現優于上半年，但現在這個樂觀預期可能要重新評估。”該主管指出，雖然中國IC產品直接銷售美國的比重不高，但只要下游客戶產品出口美國，上游芯片供應商就難以置身事外。
供應鏈數據顯示，在經歷后疫情的庫存調整后，多數IC設計廠庫存已恢復正常水平。2024年第四季至今年首季，因應關稅政策不確定性，部分廠商更出現“淡季不淡”的急單效應。但隨著新關稅政策落地，第二季起的美國市場訂單動能已出現疑慮。
值得注意的是，雖然關稅主要針對下游終端產品，但IC設計業者強調，實際影響程度將取決于全球貿易體系的重整情況。IC設計公司高管透露："代工廠正與品牌客戶緊急商討對策，但目前尚未有明確結論。以PC為例，受影響的不只是IC芯片，還包括被動元件、PCB板、散熱模組等多個環節。"
業內人士透露，下游客戶及其終端市場正面臨關稅帶來的成本上升壓力。即便不直接要求供應商分擔關稅成本，未來產品議價時很可能會尋求更大幅度的折扣，這將為供應鏈帶來新的變數。
行業觀察人士指出，關鍵要看IC設計公司是否會進一步將壓力傳導至產能利用率較低的晶圓代工廠。若整個產業鏈形成連鎖式的“共體時艱”效應，在關稅戰導致需求萎縮的同時疊加價格下行壓力，“量價齊跌”可能成為芯片行業短期內面臨的最嚴峻挑戰。
半導體國產化替代提速
隨著美國對華加征關稅政策的實施，包括應用材料、泛林集團等美系設備巨頭的產品進口成本或增加50%以上，這為中國本土設備廠商帶來了難得的發展機遇。
據海關總署最新數據顯示，2024年中國大陸半導體設備進口總額達335.1億美元。其中，光刻機進口額占比最高，達107.2億美元，89%來自荷蘭；離子注入機79%從美國進口；刻蝕機、熱處理設備等則主要依賴日本供應商。
在近日舉辦的Semicon China 2025展會上，多家中國設備廠商展示了最新技術突破。北方華創推出首款離子注入機Sirius MC 313及12英寸電鍍設備Ausip T830；中微公司發布晶圓邊緣刻蝕設備Primo Halona；拓荊科技展示ALD、3D-IC及CVD系列新品等。
“關稅壁壘正在倒逼產業鏈加速國產替代。”業內專家指出，“在光刻機等核心設備仍依賴進口的情況下，其他環節的國產化率有望快速提升。”
中信證券研報分析顯示，美國本輪加征關稅對中國半導體產業的直接影響較為有限。主要由于兩個因素：一是前期關稅水平已處于高位，二是中國半導體產品直接對美出口規模相對較小。但報告同時提醒，需警惕全球供應鏈調整可能帶來的間接影響。
部分設計環節的公司表示，從銷售端來看，因對美出口比例不高，加征關稅對其直接影響較小。
從采購端來看，EDA等設計軟件還需自美國采購，但該部分成本在總成本中占比較小，考慮到晶圓制造等環節的國產化程度，總體影響較小。
從封測環節來看，封測環節價值在芯片價值中的比重較低，一般原產地的判定依據不在封測環節，301條款對封測企業的直接影響很小。同時，部分封測企業持續推進設備和材料供應鏈國產化進程，我國的關稅反制措施對采購端的直接影響也較為有限。
多家A股科技企業回應美國關稅影響
針對美國最新實施的"對等關稅"政策，包括藍思科技、珠海冠宇、卓勝微、泰凌微等在內的多家A股科技企業陸續作出回應。整體來看，多數企業表示直接影響有限，并通過多元化布局積極應對挑戰。
藍思科技：經全面評估，預計關稅政策變化對整體經營影響非常有限。公司58%的海外業務中，大部分出口通過國內保稅區完成，不存在關稅波動風險。針對海外組裝廠的零部件供應，公司與海外客戶交易采用離岸價或向客戶收取運費交貨到指定目的地，由進口方客戶承擔關稅。這種責任分界清晰的方案，已在支持印度、越南等地整機量產中驗證實效。在關鍵原材料進口端，玻璃基板采購已形成日本、韓國等為主的供應矩陣，進口方式為加工貿易保稅進口，不涉及進口關稅。
泰凌微：目前公司中國大陸之外的客戶銷售占比為約1/3，其中非美國的客戶占了很大比重，同時，公司芯片產品中直接銷售出口到美國本土的占比不到1%，對公司業績直接影響極小。在交付模式方面，美國客戶通常通過其指定的ODM廠商或加工廠下訂單采購公司芯片，公司根據訂單需求完成交付。公司目前的美國客戶使用的ODM廠商和加工廠基本都在亞洲地區（包括中國、韓國、東南亞等）和墨西哥等地，所以公司芯片幾乎不會直接出口至美國，而是由ODM廠商集成至終端產品（如智能家居設備、遙控器等）后，再銷往美國和其它市場。
維峰電子：公司直接出口美國的產品占比極少，本次美國加征關稅對公司生產經營影響較小。目前公司生產經營穩健。
國科微：公司在海外市場暫處于開拓階段，未受到本次美國關稅政策變化的負面影響，公司目前研發、經營情況均正常。公司將密切關注國際貿易政策的變化及發展，并與客戶持續溝通，穩步推進各項業務發展。
秋田微：公司產品出口至美國占比較低，受影響較小。目前公司生產經營情況一切正常，并將密切關注貿易政策變化，積極調整市場策略，增強抗風險能力。
華懋科技：公司通過越南工廠向北美市場銷售，2023年、2024年前三季度，公司北美業務收入占公司總營收的1.14%、1.22%，占比較小。目前公司的全球化戰略聚焦于東南亞、亞太及歐洲市場，公司越南新工廠預計于今年二季度正式投產，規劃產能約20億元，主要目標市場為東南亞、亞太及歐洲等地區。因此，美國本次加征關稅政策不會對公司業務和經營造成重大不利影響。
瀾起科技：目前很少有客戶要求在美國交付產品，2024年公司在美國交付的產品營收占比小于1%，所以本次關稅調整對公司的直接影響很小。對整個行業及供應鏈的影響還需觀察。
珠海冠宇：公司2024年消費類主營業務收入占公司總營業收入的88.94%，而消費類電池(主要系手機、筆記本電腦及平板電腦的電池)直接從中國出口至美國的情況極少，因此此次關稅對公司的直接影響有限。此外，如果搭載公司電池的終端成品被納入加稅范圍，可能增加其成本壓力，對此，公司將積極與終端客戶溝通協商處理。另外，公司已經在馬來西亞規劃建設海外生產基地，不斷完善全球化布局，將進一步減少此次關稅帶來的影響。
天奈科技：目前公司海外銷售占比不高，2023年海外營收占比0.91%，直接出口美國業務營收占比0.12%。同時，公司在美國設立生產基地項目是公司推進海外供應鏈本土化的戰略布局，以滿足海外頭部客戶的增量需求，關于關稅政策，公司一直都在積極籌劃相關應對措施，公司將持續密切關注相關政策動態，并積極采取應對措施。
亨通光電：公司營收中出口美國的占比極低，公司產品在美國銷售占比低于0.1%。
先鋒精科：公司目前以國內業務為主，海外業務占比較小。美國加征關稅對公司業務無實質性影響。
銳明技術：公司業務在全球各主要市場均有落地，亞太、南美、中東、非洲等地區業務近年來快速增長，美國單一市場營收占比逐年降低，今年一季度已降至不足15%。由于公司產品技術含量高，客戶切換難度大，議價能力較強，絕大部分美國客戶已做好承擔新增關稅成本的準備，因此新關稅政策不會對公司收入和利潤產生重大影響。
奧比中光：根據公司已披露的2024年半年報，公司直接境外收入占比不到15%，其中直接出口美國的金額占營業收入的比例極低，美國加征關稅對公司現有業務和供應鏈等影響極小。公司會密切關注國際貿易政策的變化并積極應對，與客戶保持密切溝通，保障經營穩健。
民爆光電：2024年度公司直接和間接出口至美國市場的產品占總收入的比例僅為7.3%，美國加征關稅對公司的經營影響很小。
潔美科技：公司沒有出口到美國的產品。
國瓷材料：2023年全年、2024年前三季度，公司在美業務收入占公司總營收分別為1.5%、1.41%，占比較小，公司海外收入主要來源于亞洲、歐洲市場。公司核心產品蜂窩陶瓷、精密陶瓷、MLCC原材料等均以國產替代為主要方向，本次美國加征關稅對公司生產經營影響較小。
移遠通信：2024年度公司直接出口銷往美國的產品收入占公司總營收的比例很小，當前的關稅政策對公司經營未造成重大影響。公司會持續關注相關政策變化，研究外部不確定因素對公司造成的可能性影響并通過商務洽談、海外生產等多種舉措積極應對，保障經營穩健性。
德明利：公司出口美國業務占整體營收比重極低，“對等關稅”不會對公司經營造成重大不利影響，公司同時強調，將通過多元化布局和供應鏈優化降低潛在風險，未來將繼續密切關注政策動向。
興森科技：公司美國業務收入占比較低，受影響較小，目前公司經營情況一切正常。公司會密切關注國際貿易政策的變化及發展，并與客戶持續溝通，穩步推進各項業務發展。
聚辰股份：公司對美出口占比不及整體營收的1%，本次關稅調整對公司的直接影響較小，對下游行業以及供應鏈的影響尚待觀察。
卓勝微：公司一貫堅持自主可控的戰略路線，重視業務連續性等核心經營規劃，并前瞻性地進行了芯卓工藝和制造資源平臺的戰略布局，自主把握核心供應鏈體系，基本實現了公司主要業務的資源轉換。目前公司經營模式已從Fabless轉向Fab-lite，目的旨在通過芯卓的基礎技術和資源構建，堅定投入到新技術新資源的創新開拓。基于自主供應和技術能力的建設，相關關稅政策對公司經營影響較小。與此同時，公司資源平臺的抗風險能力正在逐步釋放，供應鏈的安全與穩定性凸顯，同時具備更好的成本優勢。隨著自主可控的戰略意義越發顯現，公司已做好應對各項挑戰的能力儲備，并將持續深耕高效資源平臺業務模式，充分發揮其長期可持續的資源性價值，把握并拓展出更多向其他應用領域和產品的機遇。二級市場股價受政策環境、市場環境、投資者風險偏好等多方面因素影響，公司對股票在二級市場的價格表現保持關注。
另外，華勤技術于4月6日在官方公眾號發文稱，公司3+ N+ 3的業務布局，服務全球各大科技公司，業務結構韌性十足。
首先，美國市場銷售占比有限。公司堅持全球化的多元產品布局，海外業務占比在 50% 左右，但其中直接銷往美國的產品收入占比約10%，總體來看，本輪關稅調整對公司的直接影響有限且可控。同時，從業務環節和流程來看，與客戶的貿易方式，關稅是由客戶報關和承擔。公司也在密切和客戶保持溝通，關注對終端市場銷售的影響。
其次，客戶結構多元化。公司和全球領先的科技公司保持長期、良好的合作粘度， 客戶隊列覆蓋三星、聯想、小米、亞馬遜等全球頭部品牌，廣泛分布在智能終端、AIoT、筆記本電腦、數據業務、汽車電子等領域，集中度相對分散，單一市場波動對整體業務沖擊較小。
在戰略應對方面，華勤技術通過全球化布局對沖風險，包括制造 “China+VMI” 戰略落地。為應對客戶多元化需求和外部的不確定性，公司一直以來都在積極推進全球化制造布局，形成了國內核心基地和海外VMI基地的雙供應體系。國內制造以東莞和南昌為主，海外在VMI（越南，墨西哥，印度）建立了全球化的制造布局。2024年在越南和印度已經實現了產品量產交付，墨西哥已處于并購交割階段，整體進展順利。
值得注意的是，雖然多數企業表示經營影響有限，但二級市場仍出現劇烈波動。4月7日，電子板塊整體下跌15.2%，反映市場對產業鏈長期影響的擔憂。業內普遍認為，此次事件將加速中國科技企業的全球化進程和核心技術自主創新。