當前，國內(nèi)智能終端ODM市場格局已非常穩(wěn)定，行業(yè)頭部廠商地位穩(wěn)固，其中華勤技術(shù)、聞泰科技、龍旗科技三大ODM廠商依托各自具有特色和優(yōu)勢的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不斷發(fā)力汽車、AI服務(wù)器等新興市場，尋找新的業(yè)績增長點。
與此同時，繼聞泰科技、華勤技術(shù)之后，龍旗科技也于今年3月成功上市。至此，國內(nèi)智能硬件三大ODM廠商悉數(shù)登陸A股。為此，筆者對比三家廠商ODM業(yè)務(wù)2023年及2024年一季度經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)數(shù)據(jù)，看看哪家企業(yè)表現(xiàn)更優(yōu)異。
經(jīng)營業(yè)績對比
從營收規(guī)模來看，2023年，華勤技術(shù)以853.38億元位居第一位，聞泰科技（產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，下同）、龍旗科技以442.32億元、271.85億元分別位于第二、第三位。由此可見，華勤技術(shù)的營收規(guī)模是聞泰科技近兩倍，是龍旗科技的3倍左右。
到了2014年一季度，華勤技術(shù)仍以162.29億元位于首位，緊隨其后的是聞泰科技、龍旗科技，其營收規(guī)模分別為124.2億元、103.37億元。值得注意的是，龍旗科技Q1營收同比增長146.95%，大有后發(fā)之勢。
凈利潤方面，2023年，華勤技術(shù)實現(xiàn)扣非凈利潤21.63億元，同比增長15.77%；龍旗科技實現(xiàn)扣非凈利潤5.25億元，同比增長4.74%；而聞泰科技凈利潤則虧損4.47億元。
2024年一季度，華勤技術(shù)仍以5.3億元的扣非凈利潤遙遙領(lǐng)先，同比增長率達到43.14%。而龍旗科技的扣非凈利潤為0.85億元，同比增長13.96%。不過，聞泰科技虧損幅度則進一步擴大，從2023年一季度凈虧損1.08億元，到2024年一季度凈虧損達到3.5億元。
產(chǎn)品毛利率方面，2023年，華勤技術(shù)、龍旗科技、聞泰科技的ODM業(yè)務(wù)毛利率分別為10.8%、8.45%、8.23%。其中，華勤技術(shù)、龍旗科技分別增加1.22個百分點、1.09個百分點，而聞泰科技則減少0.37個百分點。
與產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)類似，聞泰科技的光學(xué)模組業(yè)務(wù)也在持續(xù)虧損。據(jù)筆者統(tǒng)計，2021年至2023年，聞泰科技光學(xué)模組業(yè)務(wù)凈利潤分別為-3.35億元、-3.35億元、-7.19億元，三年合計虧損14.19億元。為此，聞泰科技決定終止該業(yè)務(wù)。
值得提及的是，聞泰科技ODM業(yè)務(wù)持續(xù)虧損的同時，其市場占有率也逐漸被華勤技術(shù)、龍旗科技所吞噬。據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)顯示2023年，龍旗科技、華勤技術(shù)智能手機ODM市占率分別為27.9%、27.3%，聞泰科技則至20.6%。
研發(fā)投入對比
對于ODM產(chǎn)業(yè)而言，除了智能手機市場以外，AI PC、服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、汽車電子、AIoT等新興市場已成為新的競爭點。
據(jù)Canalys數(shù)據(jù)顯示，隨著AI PC的快速普及，預(yù)計2024年全球AI PC出貨量將達到4800萬臺，占PC總出貨量的18%。到2028年，AI PC出貨量將達到2.05億臺，占PC總出貨量的70%，2024年至2028年期間的復(fù)合年增長率（CAGR）將達到驚人的44%。
另外，IDC預(yù)計2024年全球新一代AI手機出貨量將達到1.7億部，約占智能手機整體出貨量的15%，同時預(yù)測中國市場的AI手機將在2027年市場份額超過50%。而全球AI服務(wù)器市場規(guī)模將從2022年的195億美元增長到2026年的347億美元，年復(fù)合增長率達17.3%。
在巨大的市場需求下，三大ODM廠商也加快布局。例如，華勤技術(shù)把目標放在了平板電腦、筆記本電腦、服務(wù)器、汽車電子、AIoT等方面；龍旗科技則在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，發(fā)力AI PC、汽車電子等業(yè)務(wù)；聞泰科技則選擇了筆記本電腦、智能家居、汽車電子等產(chǎn)品代工。
開拓新領(lǐng)域及新產(chǎn)品，需持續(xù)加大研發(fā)投入。從2023年研發(fā)投入來看，華勤技術(shù)研發(fā)費用為45.48億元，研發(fā)費用率5.33%；聞泰科技產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)研發(fā)費用26.5億元，研發(fā)費用率為5.99%；龍旗科技研發(fā)費用為16.88億元，研發(fā)費用率為6.21%。可見，華勤技術(shù)研發(fā)投入最高，但龍旗科技則持續(xù)高強度投入。
從產(chǎn)品進度來看，華勤技術(shù)在鞏固智能終端中智能手機ODM領(lǐng)域全球龍頭地位的同時，其新業(yè)務(wù)也增長迅速。2023年以及過去幾年，華勤技術(shù)在平板電腦領(lǐng)域始終保持全球出貨ODM排名第一的位置。
同時，華勤技術(shù)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長，2023年實現(xiàn)營收3倍增長，AI服務(wù)器實現(xiàn)首發(fā)，是國內(nèi)為數(shù)不多能夠提供從通用服務(wù)器、異構(gòu)人工智能服務(wù)器、交換機數(shù)通產(chǎn)品到存儲服務(wù)器等全棧式產(chǎn)品組合的廠商，已經(jīng)與多個國內(nèi)知名的云廠商建立了密切的合作關(guān)系。
另外，2023年，華勤技術(shù)汽車及工業(yè)產(chǎn)品實現(xiàn)營收8.17億元，同比增加37.57%，毛利增加7.11個百分點。而 AIoT產(chǎn)品也進一步擴充產(chǎn)品品類及主流產(chǎn)品，以及在多個客戶上形成研發(fā)落地和產(chǎn)品出貨。
而龍旗科技各項業(yè)務(wù)也進展順利，除了手機業(yè)務(wù)外，其平板電腦、AIoT業(yè)務(wù)也增長迅速。2024年一季度，其平板電腦業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入7.83億元，同比增長120.59%；AIoT產(chǎn)品業(yè)務(wù)第一季度實現(xiàn)收入9.15億元，同比增長134.94%。
新業(yè)務(wù)方面，汽車電子領(lǐng)域，龍旗科技獲得了國際Tier 1底盤域安全件項目的定點，為公司在汽車CM業(yè)務(wù)領(lǐng)域的進一步發(fā)展打下重要基礎(chǔ)；AI PC領(lǐng)域，公司落地了符合下一代AI PC算力要求的筆電項目，完成了配套實驗室和先進制造產(chǎn)線的搭建。
另外，聞泰科技積極配合客戶將人工智能向手機、平板、筆電、IoT、汽車電子等領(lǐng)域普及。AI PC方面，公司已接到AI PC項目并已實現(xiàn)量產(chǎn)；AI手機業(yè)務(wù)方面，公司正在與客戶共同研發(fā)AI Phone項目。而家電業(yè)務(wù)方面，也在吹風(fēng)機等細分領(lǐng)域成功打開了突破口。
目前來看，隨著人工智能應(yīng)用到更多智能終端產(chǎn)品，將推動AI手機、AI PC等產(chǎn)品出貨量持續(xù)增長。華勤技術(shù)、龍旗科技由于前瞻規(guī)劃布局多元化業(yè)務(wù)，目前已進入收獲期。而聞泰科技由于手機代工收入業(yè)務(wù)較為龐大，AI PC、智能家居等新業(yè)務(wù)收入占比依然較小。