庫(kù)存擾動(dòng)、需求不振，終端寒氣蔓延至PCB上游，不少?gòu)S商通過降價(jià)攬訂單。有市場(chǎng)消息稱，除中低階產(chǎn)品降低售價(jià)外，連需求相對(duì)硬挺的車用PCB也陸續(xù)降價(jià)。
今年以來，開工不足、產(chǎn)能利用率低等諸多難題擺在PCB企業(yè)面前。“電動(dòng)車價(jià)格降低，導(dǎo)致上游供應(yīng)鏈產(chǎn)品價(jià)格下降，PCB也難逃（其影響），新一輪降價(jià)，PCB廠商回頭爭(zhēng)取車用訂單更加劇了這個(gè)局面，尤其以比亞迪內(nèi)地PCB供應(yīng)商為代表。”方融科技高級(jí)工程師、科技部國(guó)家科技專家?guī)鞂＜抑艿细嬖V財(cái)聯(lián)社記者。
對(duì)于今年上半年的PCB行業(yè)前景，多家公司仍“面露難色”，認(rèn)為需求疲軟、價(jià)格戰(zhàn)或大概率延續(xù)。而下游應(yīng)用中，長(zhǎng)期增長(zhǎng)較為明確的汽車板、AI服務(wù)器等則成為企業(yè)競(jìng)相角逐點(diǎn)，高階HDI、高多層板、封裝基板等高附加值產(chǎn)品被看好。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PCB的需求恢復(fù)拐點(diǎn)，或許要等至庫(kù)存消化后。
清庫(kù)存未了 廠商開啟降價(jià)搶單
PCB行業(yè)整體景氣度去年四季度開始顯著下行，未能延續(xù)2021年的高增態(tài)勢(shì)。事實(shí)上，經(jīng)過前幾年強(qiáng)勁擴(kuò)產(chǎn)疊加目前行業(yè)寒意侵襲，企業(yè)新擴(kuò)產(chǎn)能釋放受影響，國(guó)內(nèi)PCB產(chǎn)能或需更長(zhǎng)時(shí)間來消化。此外，受市場(chǎng)環(huán)境和客觀因素刺激，廠家此前為預(yù)防供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)而過度備庫(kù)存提前透支了市場(chǎng)需求。
對(duì)于今年的行情，滬電股份（002463.SZ）方面表示，出于對(duì)全球通貨膨脹等因素的擔(dān)憂，展望2023年P(guān)CB行業(yè)或?qū)⒚媾R需求疲軟、高庫(kù)存調(diào)整、供過于求和激烈競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)。
超聲電子（000823.SZ）日前在互動(dòng)易回復(fù)投資者提問時(shí)稱，“目前，下屬各業(yè)務(wù)公司產(chǎn)能利用率大多在80%-90%；訂單不夠充足。”鵬鼎控股（002938.SZ）談及3月合并營(yíng)收同比減少32.20%時(shí)坦言，“今年上半年消費(fèi)電子行業(yè)需求仍然承壓”。大族數(shù)控（301200.SZ）Q1營(yíng)收、凈利均降超六成，公司指出，主要系多因素大幅抑制了電子產(chǎn)品消費(fèi)，使得下游PCB產(chǎn)業(yè)需求低迷，客戶設(shè)備投資放緩或延遲所致。
下游市場(chǎng)需求受制于多方因素，PCB企業(yè)年內(nèi)經(jīng)營(yíng)環(huán)境尚存較多不確定性，降價(jià)潮暗涌，從多家企業(yè)4月以來的發(fā)聲中可見端倪。
生益科技（600183.SH）本月初在投資者接待活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)表示，目前市場(chǎng)需求疲軟，不能避免價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，只能隨行就市，根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整價(jià)格，但調(diào)整幅度逐步減小，何時(shí)回升還需觀察。金祿電子(301282.SZ)在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，PCB供求失衡如進(jìn)一步加劇將促使市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)無序化發(fā)展，“價(jià)格戰(zhàn)”可能愈演愈烈，公司勢(shì)必將面臨更為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，為爭(zhēng)取更多的訂單及應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，公司產(chǎn)品價(jià)格及毛利率存在較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)業(yè)內(nèi)消息，砍價(jià)風(fēng)波中，包括曾“一貨難求”的車用微控制器(MCU)等在內(nèi)的車用關(guān)鍵元器件也未“幸免”。廠商近期針對(duì)車用PCB產(chǎn)品陸續(xù)降價(jià)10%至15%策略搶單，降價(jià)幅度于近年罕見。
頭豹研究院分析師郭嘉詠表示，先前車用PCB領(lǐng)域以臺(tái)企為主，而大陸廠商或意在通過降價(jià)方式搶占市場(chǎng)份額，爭(zhēng)取車用訂單；同時(shí)，整體汽車供應(yīng)鏈正在逐步恢復(fù)到疫情前的產(chǎn)能，所以車用PCB需求還需要一段時(shí)間才能打開。
四會(huì)富仕（300852.SZ）相關(guān)人士向記者表示，已關(guān)注到相關(guān)市場(chǎng)消息，對(duì)公司沒有太大影響。公司工控業(yè)務(wù)占比最多，汽車電子相對(duì)少一些且客戶較多，每個(gè)客戶占比也不是很大。公司的產(chǎn)品售價(jià)以成本加成方式去做，以銅為主的大宗商品價(jià)格的波動(dòng)，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)有一定的影響。
終端市場(chǎng)需求放緩 行業(yè)回暖仍待觀察
作為電子元器件的支撐體及組裝電子零件用的關(guān)鍵互聯(lián)件，PCB被廣泛應(yīng)用于工業(yè)控制、消費(fèi)電子、通訊電子、計(jì)算機(jī)、汽車電子、新能源、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。相對(duì)有支撐的板塊亦引廠商爭(zhēng)相布局，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，四會(huì)富仕、博敏電子（603936.SH）、深南電路（002916.SZ）、滬電股份、世運(yùn)電路（603920.SH）、協(xié)和電子（605258.SH）等PCB企業(yè)均涉汽車電子及汽車板業(yè)務(wù)。
“針對(duì)車用PCB產(chǎn)品來說，大客戶一般采用嚴(yán)格的‘合格供應(yīng)商認(rèn)證制度’，并設(shè)置6-24個(gè)月的考察期。一旦形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，下游客戶不會(huì)輕易啟用新廠商進(jìn)行合作，具有較好的客戶黏性，從而對(duì)新進(jìn)入者形成較高的客戶認(rèn)證壁壘。近期產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，各公司重心轉(zhuǎn)向汽車板且紛紛擴(kuò)產(chǎn)，因此大陸廠商采用價(jià)格戰(zhàn)的方式，搶占汽車應(yīng)用領(lǐng)域份額。”郭嘉詠表示。
整體市況來看，據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，2022年全球PCB產(chǎn)值增幅回落至1%達(dá)817.41億美元，今年全球PCB產(chǎn)值預(yù)計(jì)較去年衰退4.13%。2023年P(guān)CB產(chǎn)業(yè)包括RPCB多層板、軟板+模組、HDI、IC載板，產(chǎn)值將全線衰退，預(yù)估產(chǎn)值分別為373.4億美元、134.27億美元、115.28億美元、160.73億美元，同比下滑3.57％、3％、2％、7.71％。
全球PCB產(chǎn)值衰退已是不可避免的事實(shí)。記者采訪的多位行業(yè)人士均表示，終端市場(chǎng)應(yīng)用需求放緩是主因，“下游終端應(yīng)用市場(chǎng)的繁榮程度直接決定了PCB行業(yè)的景氣度”。
相對(duì)而言，HDI板的需求衰退幅度最小，郭嘉詠認(rèn)為，其原因是HDI板作為PCB先進(jìn)技術(shù)的體現(xiàn)，與PCB產(chǎn)業(yè)向高密度化、高性能化的發(fā)展趨勢(shì)密不可分。
而受益于全球PCB產(chǎn)能向中國(guó)大陸地區(qū)轉(zhuǎn)移以及下游蓬勃發(fā)展的電子終端產(chǎn)品制造，大陸地區(qū)PCB市場(chǎng)整體呈現(xiàn)較快的發(fā)展形勢(shì)。預(yù)計(jì)2026年中國(guó)PCB產(chǎn)值將達(dá)到486.18億美元，2021至2026年CAGR為5.43%。
“電子信息產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展是PCB行業(yè)發(fā)展的重要助力。隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、5G通信等新一代信息技術(shù)的發(fā)展，對(duì)服務(wù)器和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的需求呈高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著新能源汽車滲透率及汽車電子化率的提升，汽車電子PCB市場(chǎng)有望持續(xù)擴(kuò)容。”郭嘉詠說道。
一位上市公司人士告訴記者，人工智能及AI服務(wù)器催生相應(yīng)終端需求，一定程度上利好PCB。
展望2023全年，下半年成為業(yè)者期待景氣轉(zhuǎn)好的重要節(jié)點(diǎn)。生益科技相關(guān)人士認(rèn)為，暫時(shí)不講跟宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，若是庫(kù)存因素造成2022年和目前市場(chǎng)劇烈下行，庫(kù)存消化后，需求會(huì)恢復(fù)。如果庫(kù)存在今年二季度有實(shí)質(zhì)性的消化，個(gè)人覺得下半年有機(jī)會(huì)。
興森科技（002436.SZ）高管在2022年度業(yè)績(jī)會(huì)上表示，從行業(yè)需求判斷，2023年P(guān)CB行業(yè)應(yīng)該是前低后高趨勢(shì)，2023年Q1同比增速難有改善，預(yù)期Q2起環(huán)比改善，三四季度行業(yè)同比增速有望轉(zhuǎn)正，整體回暖幅度取決于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度。