1月4日，市值2000多億的立訊精密跌停，成交額達(dá)到了近53億元，與兩年前的4000多億市值相比，立訊精密的市值已經(jīng)縮水超過了一半！而這背后，無疑在于智能手機(jī)行業(yè)的不景氣！
作為A股蘋果概念股龍頭企業(yè)，立訊精密近兩年來與蘋果之間的綁定可謂越發(fā)緊密，從零部件供應(yīng)商都組裝廠，可以很明顯地看出，立訊精密與蘋果之間的合作乃至“綁定”更為緊密，這也導(dǎo)致立訊精密的業(yè)績對(duì)蘋果的依賴程度更高。
而在很大程度上，立訊精密股價(jià)的跌跌不休，不僅僅是受到整個(gè)消費(fèi)類電子出貨量的影響，同時(shí)，這背后更是對(duì)于蘋果未來出貨量的質(zhì)疑！與眾多業(yè)績主要來源于智能手機(jī)消費(fèi)類電子的企業(yè)一樣，立訊精密也在加速拓展其他渠道，諸如汽車領(lǐng)域，但從目前來看，汽車業(yè)務(wù)想要對(duì)其業(yè)績作出貢獻(xiàn)顯然還需要一定的時(shí)間。
蘋果砍單背后
1月4日，立訊精密股價(jià)跌停。消息層面，據(jù)稱蘋果以需求減弱為由，幾大產(chǎn)品訂單需要修正，通知中國大陸供應(yīng)商本季減產(chǎn)AirPods、Apple Watch和MacBook元器件。而在前一天晚上，蘋果股價(jià)同樣大跌3.74%，市值跌破了2億元。
對(duì)此說法，立訊精密回應(yīng)表示：“目前沒有可透露的消息，公司不對(duì)具體客戶、具體產(chǎn)品發(fā)表評(píng)論，如果有消息將會(huì)以公告形式披露。”
不過，據(jù)業(yè)界分析師向筆者表示：“立訊精密股價(jià)跌停的原因還是在于蘋果，這其實(shí)是一個(gè)‘雷’，這個(gè)雷一直存在，三季度報(bào)后就有，就看什么時(shí)候曝出來。”
其向筆者強(qiáng)調(diào)：“目前整個(gè)手機(jī)差異的需求都不振，首先是要去庫存。供需調(diào)整，需求帶不動(dòng)，只能先動(dòng)供給端，通過削減訂單降低庫存，而市場(chǎng)想要回暖，可能得在2023年第二季度以后。且從庫存方面來看，目前庫存跟蹤還需要更新，現(xiàn)在還看不到明顯的起色。”
“不過，從安卓陣營來看，清理庫存出清的比蘋果要早一點(diǎn)，印象安卓品牌清理得早，所以可能會(huì)早一點(diǎn)清理完，而蘋果還沒動(dòng)，所以是個(gè)‘雷’。”
還有分析師向筆者表示：“蘋果產(chǎn)業(yè)鏈最大的問題除了砍單以外，供應(yīng)鏈的去中國化才是更大的問題，下游部件組裝制造的分離再重組不可避免。”
手機(jī)終端清理庫存已久 但何時(shí)休？
實(shí)際上，對(duì)于全球一線手機(jī)品牌而言，2022年出貨量下跌比例較小的當(dāng)屬蘋果，除了蘋果以外，尤其是國內(nèi)一線手機(jī)品牌出貨量下跌的幅度都比較大，其次則是三星，而三星在前不久同樣下修了訂單。
2022年11月份，據(jù)媒體報(bào)道稱，三星計(jì)劃將明年智能手機(jī)出貨量下降13%，砍單預(yù)估達(dá)到3000萬部，其中主要以中低端機(jī)型為主，主要為A系列和M系列的中低端機(jī)型。在三星受到?jīng)_擊之際，蘋果下調(diào)訂單也不意外。
而國內(nèi)廠商更是如此，一方面是出貨量的下降，另一方面是對(duì)明年預(yù)期的下降，以及加速在清理目前的庫存量。
面對(duì)庫存問題，榮耀CEO趙明此前就曾表示：“在目前大勢(shì)情況下，壓力對(duì)于所有的品牌和廠家都是存在的，要確保如何在壓力下保持動(dòng)作不變形。”但是，也有業(yè)界人士向筆者表示，在國內(nèi)一線手機(jī)品牌中，榮耀的庫存壓力最大。
對(duì)此，榮耀則給出了另外的說法，據(jù)其表示，榮耀今年初制定的策略和計(jì)劃時(shí)就已考慮到2022年可能會(huì)出現(xiàn)預(yù)測(cè)不到的黑天鵝事件或者是灰犀牛，所以榮耀在保持競爭的同時(shí)也關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，保持戰(zhàn)略上的彈性，正是這樣的一種機(jī)制讓榮耀既贏得市場(chǎng)機(jī)會(huì)，同時(shí)也基本上沒有掉進(jìn)高庫存的陷阱。
OPPO方面，則對(duì)庫存基本上沒什么壓力，OPPO副總裁、中國區(qū)總裁劉波表示：“OPPO中國區(qū)的調(diào)整從2021年Q3就已開始，2022年沒有明顯的清庫存壓力。”
而小米在清理庫存方面同樣十分費(fèi)力，第二季度財(cái)報(bào)之際，小米曾表示，小米庫存較高，仍然在健康和可控制的范疇內(nèi)，在清理庫存的過程中，可能對(duì)毛利率產(chǎn)生了一定影響。但到了年底，其再次表示，三季度的庫存問題環(huán)比二季度有所改善，庫存平均水位環(huán)比下降9%。未來會(huì)利用四季度的節(jié)日來處理海外庫存問題，目前小米對(duì)于庫存問題都有妥善的解決方案。
從上述來看，可以發(fā)現(xiàn)，其實(shí)國內(nèi)一線手機(jī)品牌的庫存清理基本上都已經(jīng)接近尾聲，相對(duì)而言，蘋果的庫存清理反而是個(gè)問題，這也驗(yàn)證了上述分析師所言。不過，盡管如此，但從市場(chǎng)需求來看，2023年智能手機(jī)的情況，依然讓業(yè)界看不到希望。
立訊精密的跨界之路：從消費(fèi)類電子到汽車
而從立訊精密自身來看，其目前的業(yè)務(wù)主要來源于消費(fèi)類電子，且與蘋果的綁定越來越深，從立訊精密目前的發(fā)展?fàn)顟B(tài)來看，簡單說來：一方面繼續(xù)在消費(fèi)類電子業(yè)務(wù)方面加強(qiáng)和蘋果的合作，另一方面，則如其他手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)一樣，加速布局汽車市場(chǎng)！
首先是消費(fèi)類電子業(yè)務(wù)方面，這兩年看來，立訊精密尋求為蘋果提供代工服務(wù)勢(shì)在必行，已經(jīng)不僅僅是在TWS耳機(jī)業(yè)務(wù)方面，并且擴(kuò)張到iPhone智能手機(jī)方面，同時(shí)，下一步將囊括AR/VR。
如在代工方面，除了TWS耳機(jī)以外，立訊精密最值得期待的是為蘋果提供手機(jī)代工服務(wù)，例如收購可成等，都是為后續(xù)的代工服務(wù)做準(zhǔn)備，而在前不久，立訊精密還收購了蘋果代工廠昌碩科技（上海）有限公司，位于上海浦東康橋工業(yè)區(qū)的部分廠房。
近來，再次據(jù)媒體報(bào)道稱，立訊精密已經(jīng)取得了蘋果的訂單，將在國內(nèi)生產(chǎn)高端iPhone機(jī)型，立訊精密成為富士康、和碩在大陸的主要競爭對(duì)手。消息還稱，自去年11月以來，立訊精密已經(jīng)在其位于上海西北的昆山工廠生產(chǎn)少量iPhone 14 Pro Max，通過這種方法彌補(bǔ)了富士康產(chǎn)量的不足。
除了為蘋果代工iPhone智能手機(jī)以外，據(jù)天風(fēng)國際分析師郭明錤發(fā)布研報(bào)表示，蘋果公司已經(jīng)開始規(guī)劃第二代AR/MR頭戴裝備，預(yù)計(jì)2024年下半年出貨，而第一代設(shè)備預(yù)計(jì)在2022年第四季度量產(chǎn)，立訊精密將為第二代AR/MR頭戴裝置的NPI (new product introduction) 供應(yīng)商，研報(bào)還指出，立訊成為NPI，意味著至少在初期是獨(dú)家供貨商，并且蘋果第二代頭戴設(shè)備出貨量將顯著增長。
對(duì)于立訊精密而言，除了在消費(fèi)類電子業(yè)務(wù)方面與蘋果加強(qiáng)合作，立訊精密另一大業(yè)務(wù)則是巨額資金進(jìn)軍汽車領(lǐng)域。
2022年初，立訊精密發(fā)布公告，擬通過境外全資子公司立訊精密有限公司以每股港幣0.80元收購香港聯(lián)交所主板上市公司匯聚科技約74.67%股權(quán)，收購總對(duì)價(jià)為港幣11.04億元。
此外，其還公告表示，控股股東立訊有限以100.54億元購買青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)；公司擬與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造。
按照立訊精密的說法，奇瑞控股及其關(guān)聯(lián)子公司于汽車行業(yè)深耕多年，在整車領(lǐng)域擁有完整的技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)體系，尤其在整車制造環(huán)節(jié)擁有獨(dú)立自主平臺(tái)，能夠?yàn)槠嫒鹌嚰捌渌放粕烫峁恼囬_發(fā)到量產(chǎn)的綜合服務(wù)，在業(yè)內(nèi)具備強(qiáng)大、領(lǐng)先的核心競爭優(yōu)勢(shì)。
在立訊精密董事長王來春看來：“Smart EV是中國汽車人百年不遇的機(jī)會(huì)，立訊要把握這一機(jī)會(huì)，做強(qiáng)做大汽車產(chǎn)業(yè)Tier1的板塊，最好的窗口期也是未來10年左右。Tier1給予立訊的機(jī)會(huì)，如果以3個(gè)5年看，的確不小于消費(fèi)電子。”
整體看來，無論是消費(fèi)類電子業(yè)務(wù)還是汽車業(yè)務(wù)，對(duì)于立訊精密而言，看似都前景可期，不過，短期來看，如果2023年蘋果的訂單受到較大的影響，那么勢(shì)必會(huì)立訊精密也造成一定的影響，盡管立訊精密在2022年的業(yè)績依然維持了高速增長！