現階段，全球消費電子行業雖然已進入平穩發展期，但產品更新迭代加快，消費電子產品的需求不斷擴張，長期來看，市場規模將不斷擴大、市場需求也會逐漸向亞洲轉移。
得益于市場需求的不斷釋放，今年以來，不斷傳出消費電子功能性器件廠商登陸資本市場的消息。2月份是華米OV間接供應商博碩科技創業板上市，4月為蘋果/華為供應商達瑞電子創業板上市，同月富士康供應商鴻富瀚創業板IPO也成功過會。
近日，又一家功能性器件供應商——東莞六淳智能科技股份有限公司（以下簡稱“六淳科技”）也提交了IPO申請，計劃在創業板上市。
招股書顯示，六淳科技主要產品為電子產品精密功能性器件，具有非標準化、品種多、規格型號多、精密度高等特點，主要應用于平板電腦、智能手機、筆記本電腦、可穿戴電子設備等消費電子領域和新能源汽車電池、車載顯示屏等汽車電子領域。在汽車電子領域，下游直接客戶包括欣旺達、寧德時代、景旺電子等，最終應用于通用等品牌。
業績方面，2018-2020年六淳科技營業收入和凈利潤年均復合增長率分別為24.73%和24.92%，整體業務發展的成長性尚可。其中營業收入維持穩步增長，分別為2.59億元、2.97億元、4.04億元；不過凈利潤卻較為波動，分別為3968.21萬元、3054.43萬元、6192.14萬元，逐年來看，2019年較2018年出現下滑，2020年較2019年又翻倍增長。
從業務來看，六淳科技收入主要來自于平板電腦和智能手機應用類功能性器件，二者的收入占比大體保持在50%和40%左右，2020年主營業務收入規模較上年增加了1.07億元，增長36.10%，主要是消費電子行業和下游客戶市占率提升的雙重利好。
據了解，疫情增加了宅經濟消費主體對平板電腦終端電子產品的需求，同時，其精密功能性器件產品最終應用于主要終端品牌商的平板電腦市占率由2018年的69.86%提升至2020年的78.05%，應用于主要終端品牌商智能手機的市占率也由2018年的59.25%提升至2020年的62.69%。2020年瑞聲科技、精誠達、群創光電等新增客戶的訂單數量亦實現6638.92萬元的銷售收入，均為其帶來結構性增長空間。
此外，其主營業務毛利率分別為32.49%、33.58%、34.20%，整體趨于穩定，不過在同行中并不突出。就電子產品精密功能性器件業務而言，同行近三年毛利率均值為36.63%、38.12%、36.03%，六淳科技不僅略低于同行平均水平，特別是遠低于博碩科技、恒銘達、達瑞電子、鴻富瀚等毛利率總體都超過40%且逼近50%的競爭對手，這也反映出其獲利能力在行業中仍有待提高。
從整體表現來看，得益于終端品牌廠商市占率的提高，六淳科技的業績得以穩步提升，不過作為其主營業務的平板電腦，近年來出貨量卻呈現出下滑頹勢，數據顯示，2011—2019年全球平板電腦出貨量分別為0.72億臺、1.44億臺、2.20億臺、2.30億臺、2.07億臺、1.75億臺、1.64億臺、1.46億臺、1.44億臺。可見在經歷了2013年、2014年的出貨量高峰后，受大屏手機沖擊、產品生命周期長、可替代產品增多等因素影響，2015年以來全球平板電腦出貨量有所下滑。
同時，據IDC數據，2019年全球智能手機出貨量為13.72億部，較上年小幅下滑。受新冠疫情影響，2020年智能手機出貨量受到較大沖擊，根據洛圖科技數據，2020年全球智能手機出貨量為12.9億部，同比下滑4%。意味著其第二大業務智能手機近幾年的出貨量也明顯下滑，加之5G手機發展不及預期，六淳科技后續業績維持增長需付出更大努力。
從招股書中獲悉，盡管六淳科技的業績在不斷增長，但主要是依賴于前五大客戶，尤其對蘋果供應商的依賴程度很高。
招股書披露，其直接客戶為終端電子產品的整機制造服務商、核心組件生產商包括富士康、鵬鼎控股、京東方、臺達電、瑞聲科技、歐菲光、立訊精密等，最終應用于蘋果、華為、小米、VIVO、OPPO、三星等終端電子產品的知名品牌商。
2018-2020年，來自富士康、鵬鼎控股、瑞聲科技、景旺電子、歐菲光、京東方等前五大客戶的銷售額占其營業收入的比例分別為91.28%、81.90%和72.63%。其中對富士康的銷售收入占營業收入的比例分別為40.10%、42.26%和35.56%，對鵬鼎控股的銷售收入占營業收入的比例分別為31.57%、27.19%和24.38%，二者近三年來始終是其前兩大客戶，且集中度較高。
對比同行，由于下游終端品牌的市場集中度較高，電子產品精密功能性器件行業的確存在客戶集中度相對較高的現象，據披露，同行前五大客戶銷售占比的平均值分別為70.23%、66.04%、62.41%；而六淳科技前五大客戶營收比重較行業均值高出約10%-20%。
進一步來說，其前五大客戶主要屬于蘋果概念股，而且作為其產品最大應用場景的平板電腦市場，也是蘋果公司的iPad占據主導地位。
根據IDC數據，2020年第三季度iPad發貨量為1390萬臺，同比增長17.4%，占據全球市場29.2%的份額，排名第一位。而六淳科技應用于蘋果的平板電腦的產品收入占全部平板電腦應用類產品收入的比例分別為99.85%、99.33%、95.76%，可以說其對蘋果及相關供應商的依賴程度非常之高，需開拓更多安卓系終端客戶。