天線雙雄，在2020年上半年財(cái)報(bào)出爐之際，再次站上了PK臺(tái)。
在疫情影響之下，兩家公司此前的一季報(bào)業(yè)績，均出現(xiàn)不同程度的下降。此次，半年度業(yè)績出爐，兩大廠商的營收和凈利潤水平的差距不斷拉大。
兩大廠商在天線領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局不同，加之對原有盈利業(yè)務(wù)的深耕或分拆，對兩大廠商的股價(jià)和業(yè)績帶來了較大的波動(dòng)。
業(yè)績分化
作為A股兩大手機(jī)天線射頻龍頭廠商，信維通信和碩貝德在近幾年的股價(jià)和業(yè)績都備受業(yè)界關(guān)注。
隨著5G通信技術(shù)的發(fā)展，5G基站天線和終端天線的需求大增，為兩大廠商帶來利好。去年，在5G相關(guān)板塊的帶動(dòng)下，信維通信漲幅達(dá)113%，碩貝德達(dá)60%。
而今年，在疫情影響和中美關(guān)系的影響下，兩大廠商的股價(jià)走勢差異增大。據(jù)悉，信維通信從年初至今，從年初的45.46元／股，至4月跌至33.95元／股，而后不斷增長，漲至8月的高點(diǎn)達(dá)66.28元／股；而碩貝德從年初的20.97元／股，在2月漲至小高峰25.86元／股，隨后一路下跌，直至8月的16.37元／股。
可以說，股價(jià)走勢背后，也是兩大廠商在近年來的布局差異化和研發(fā)投入力度的影響，對其各自的業(yè)績也產(chǎn)生一定的連鎖反應(yīng)。
據(jù)信維通信2020年半年度報(bào)告披露，該公司實(shí)現(xiàn)營收為25.57億元，同比增長30.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.29億元，同比下降10.85%；扣非凈利潤為2.94億元，同比增長2.44%。
信維通信表示，第一季度因新型冠狀病毒感染肺炎疫情的爆發(fā)，經(jīng)營情況受到階段性影響，但隨著全國各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)的逐步完成，第二季度，各主要產(chǎn)品線進(jìn)展順利，降本增效持續(xù)推進(jìn)，公司的收入、毛利率、凈利潤均得以改善。
而碩貝德2020年上半年報(bào)告披露，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.66億元，同比下降9.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2408.17萬元，同比下降73.65%；扣非凈利潤為2022.99萬元，同比下降37.19%。
碩貝德對此表示，報(bào)告期內(nèi)，指紋模組業(yè)務(wù)收入下降，減少合并科陽光電等影響公司的營收和凈利。
從以上數(shù)據(jù)來看，兩家廠商的凈利潤出現(xiàn)不同程度的下滑，而扣非凈利潤來看，信維通信的業(yè)績相對可觀。“如若除開天線業(yè)務(wù)外，兩家在其他主業(yè)上的差異，信維通信受益于無線充電領(lǐng)域的深耕和客戶優(yōu)勢，而碩貝德受累于指紋識(shí)別業(yè)務(wù)的拖累，加之新業(yè)務(wù)的開拓還需要時(shí)間見效，導(dǎo)致兩家廠商的盈利能力出現(xiàn)分化。”業(yè)內(nèi)人士表示。
戰(zhàn)略差異
信維通信在半年報(bào)中表示，5G天線、無線充電、精密制造等助力公司業(yè)績快速增長；碩貝德則表示，5G終端天線、基站側(cè)天線、車載天線及散熱器件模組等領(lǐng)域?qū)楣居瓉沓掷m(xù)性的增長。
終端天線業(yè)務(wù)將是信維通信下半年的主戰(zhàn)場，LDS天線和同軸電纜持續(xù)獲得北美大客戶平板、筆電、一體機(jī)、手表、TWS和低價(jià)版手機(jī)等新產(chǎn)品的份額；而LCP天線已配合北美大客戶等國內(nèi)外客戶做了十幾個(gè)項(xiàng)目的開發(fā)，目前已在部分安卓客戶出貨。
而碩貝德在LCP天線領(lǐng)域目前更多地傾向于安卓終端陣營，也在積極向蘋果供應(yīng)鏈靠攏。但基于海內(nèi)外疫情的影響，碩貝德今年的終端側(cè)天線業(yè)績略有波動(dòng)。
此外，在基站側(cè)天線領(lǐng)域，碩貝德的盈利能力將大增，伴隨5G基站建設(shè)的高峰年，自去年三季度起量開始，其營收將從去年的七八千萬將增至今年的三四億元；與之相對的是，信維通信在基站天線陣子和小基站天線產(chǎn)品領(lǐng)域營收相對薄弱。
從布局來看，信維通信側(cè)重于射頻主線，從早期收購天線廠商萊爾德，到后期的無線充電和濾波器等，都對其業(yè)績帶來助力；反觀碩貝德，剝離重資產(chǎn)的半導(dǎo)體芯片封裝業(yè)務(wù)后，聚焦的天線業(yè)績囊括終端、基站和車載，以及虧損的指紋識(shí)別模組，散熱組件在5G需求下發(fā)力，或在今年成為業(yè)績貢獻(xiàn)的一部分。
值得注意的是，兩大廠商的戰(zhàn)略相向，除導(dǎo)致營收凈利的差異化之外，在研發(fā)投入層面也不同。
據(jù)半年報(bào)披露，信維通信2020年上半年研發(fā)投入25,821.01萬元，較上年同期增長45.75%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重達(dá)到10.10%；而碩貝德上半年研發(fā)投入為4987.91萬元，同比下降12.25%。
此外，兩大廠商的募資項(xiàng)目也各有側(cè)重，信維通信擬募資30億元投建濾波器/5G天線/無線充電等項(xiàng)目，依然在天線射頻一體化上持續(xù)加碼，碩貝德募資6.8億元，擬在5G基站及終端天線、車載天線、5G散熱組件等領(lǐng)域擴(kuò)產(chǎn)。
縱觀兩大天線廠商在業(yè)績、研發(fā)、布局等層面的不同，未來兩大廠商之間的角逐還將持續(xù)，其股價(jià)和業(yè)績走勢將如何變化，值得關(guān)注和期待。