在遭受觸控顯示一體化模組業(yè)務(wù)的擠壓和OLED等柔性技術(shù)挑戰(zhàn)的雙重壓力下，同興達(dá)的傳統(tǒng)液晶顯示模組業(yè)務(wù)在近幾年備受煎熬。其業(yè)績狀況江河日下，甚至2018年10月進(jìn)入深圳國資紓困的名單之列。
為此，同興達(dá)在著力推進(jìn)攝像頭模組產(chǎn)能輸出的同時，試圖以供應(yīng)鏈垂直整合來挽救處于洗牌期的傳統(tǒng)液晶顯示模組業(yè)務(wù)。
押寶攝像頭業(yè)務(wù)，凈利潤仍走下坡路
成立于2004年的同興達(dá)，專注于液晶顯示模組的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要客戶為華貝電子(上海華勤)、聞泰通訊、天瓏移動、西可通信等國內(nèi)知名手機(jī)方案商，以及中興、華為、聯(lián)想、TCL、魅族、HTC、酷派、努比亞等終端品牌客戶。
行業(yè)周知，液晶顯示模組作為手機(jī)、平板等電子產(chǎn)品的核心部件，其技術(shù)壁壘較低、投資比重相對較低，當(dāng)前國內(nèi)出現(xiàn)的液晶模組廠商也不勝枚舉。
但從2016年以來，由于全球智能手機(jī)增速放緩、金融去杠桿，加之中美貿(mào)易摩擦不斷升級等影響，液晶顯示模組的競爭加劇，資金鏈斷裂，各大模組廠商的生存倍艱，一部分廠商選擇國資接盤，一部分廠商轉(zhuǎn)投其他領(lǐng)域。
在此背景下，同興達(dá)向觸顯一體化模組和攝像頭模組業(yè)務(wù)等領(lǐng)域延伸。
在觸控一體化模組逐步成為業(yè)績主力之時，同興達(dá)的攝像頭模組業(yè)務(wù)顯得一言難盡。
據(jù)2018年年報(bào)披露，同興達(dá)的攝像頭模組業(yè)務(wù)多數(shù)為ODM客戶，毛利率僅為-24.97%。
值得關(guān)注的是，同興達(dá)入局?jǐn)z像頭模組行業(yè)后，在中低端市場的價(jià)格戰(zhàn)壓力下，也并未對公司的整體業(yè)績起到助推作用，同興達(dá)今年上半年凈利潤仍下滑61%。
在此境況下，進(jìn)退兩難的同興達(dá)選擇了“回頭路”，在“發(fā)家業(yè)務(wù)”液晶顯示模組領(lǐng)域加碼投資，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合。
收購偏光片廠商，欲加速垂直整合
在攝像頭模組業(yè)務(wù)尚未挽救業(yè)績危局之時，同興達(dá)寄望于液晶顯示模組業(yè)務(wù)的垂直整合。
據(jù)上個月同興達(dá)發(fā)布公告稱，公司擬1020萬元收購展宏新材51%股權(quán)。
據(jù)悉，展宏新材主營顯示器所用偏光膜(板)、光學(xué)功能膜及光學(xué)補(bǔ)償膜及相關(guān)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和技術(shù)服務(wù);顯示器所用偏光膜(板)與電子材料的批發(fā)等。
同興達(dá)表示，為了整合公司在液晶顯示領(lǐng)域核心上下游供應(yīng)鏈，不受缺料之苦。由于偏光板作為液晶顯示模組的重要部件，本次收購可以降低偏光板的高精度加工成本，同時使公司產(chǎn)品良率提升，實(shí)現(xiàn)極低庫存管理指標(biāo)，使定制率呆滯部件庫存降低。
值得關(guān)注的是，同興達(dá)此次收購的偏光片供應(yīng)商展宏新材，自2017年成立以來持續(xù)虧損，產(chǎn)能效應(yīng)不佳。此公告剛出，即引發(fā)深交所關(guān)注，并收到問詢函。
但從同興達(dá)回復(fù)的深交所問詢函來看，此次收購“相當(dāng)有益”。
公告披露，展宏新材自2017年成立以來，投產(chǎn)時良率不高，且處于市場開拓初期，議價(jià)能力弱，銷售訂單量較小，產(chǎn)能效率未完全釋放，導(dǎo)致產(chǎn)品單位成本較高，處于虧損狀態(tài)。
直至同興達(dá)收購前的2019年5月，展宏新材的矩形偏光片開始量產(chǎn)；8月，展宏新材實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；9月，異形偏光片開始量產(chǎn)。按照展宏新材2019年全年預(yù)計(jì)凈利潤200萬元測算，本次收購的市盈率為10倍。
業(yè)內(nèi)人士表示，“從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，垂直整合的效果應(yīng)該是可觀的。但是對于當(dāng)前偏光片行業(yè)的前景來看，同興達(dá)的收購可以說是一場不小的賭注。”
行業(yè)周知，液晶顯示模組占手機(jī)元器件成本的20%，而偏光片占液晶顯示模組成本的10%。但當(dāng)前，除了三利譜在大尺寸偏光片領(lǐng)域有所出貨，小尺寸偏光片在手機(jī)和平板電腦市場長期處于低價(jià)運(yùn)行狀態(tài)，偏光片廠商的業(yè)績難振已久。
同興達(dá)在此時加碼偏光片業(yè)務(wù)，對于盈利能力還處于起步階段的展宏新材來說，能否盤活同興達(dá)的液晶顯示模組業(yè)務(wù)？能否助力同興達(dá)扭轉(zhuǎn)持續(xù)走下坡路的業(yè)績頹勢？這一系列問題，還都是未知。