1月3日晚間，證監會披露了亞世光電過會的消息。并要求該公司針對業績變化、產品發展趨勢以及如何應對未來所在市場行情變動等幾個方面問題做出回復。

回顧2017年9月，亞世光電首次公開披露招股書，隨即在2018年3月份收到了證監會的反饋意見后，該公司在同年4月份再次更新了招股書的內容。

亞世光電股份有限公司（Yes Optoelectronics CO.,LTD.）是由亞世光電（香港）有限公司和鞍山瑞林投資有限公司于2012年7月合資組建的股份有限公司，法定代表人賈繼濤，注冊資本5780萬元人民幣。公司下設全資子公司亞世光電（鞍山）有限公司。

公司屬于國內液晶領域領先企業，擁有2條國際領先水平的液晶顯示屏生產線和8條光電顯示模組生產線。能夠研發和生產高、中、低檔各系列液晶顯示產品，逐步具備了引領行業市場發展的產品研發能力。在TN/STN 液晶顯示屏及模組產品領域，公司憑借積累優秀的制造技術，在主要細分市場上具有明顯的競爭優勢，產品在行業內具有良好品牌效應和品質優勢。

公司產品覆蓋歐美、日韓等20多個國家和地區，是三星、歐姆龍等眾多國際一流企業的主要供應商。

產業競爭形成業績壓力

據了解，亞世光電一直以中小尺寸液晶顯示屏及液晶顯示模組的設計、研發、生產和銷售，主要產品為TN/STN 液晶顯示屏、液晶顯示模組以及中小尺寸TFT 液晶顯示模組等幾項業務為主。

然而隨著近兩年液晶顯示模組行業競爭加劇，整體環境并不算樂觀。

亞世光電招股書中也提到，由于國內液晶顯示行業發展較快，參與行業內競爭的企業陸續增加，液晶顯示器件生產是資本和技術密集型行業，具有較高的進入壁壘，但不排除其他具有相關技術和類似生產經驗的企業參與到本行業的競爭。除此之外，現有同行業競爭對手也將通過調整經營策略和技術創新等方式，增強企業競爭力，提升市場占有率。

因此，亞世光電若不能在新產品研發、新工藝改進、市場開拓等方面保持優勢，將面臨行業競爭加劇導致市場占有率下降的風險。

另外，原材料采購價格的波動也給亞世光電形成一定程度上的成本管控風險。

亞世光電主營產品所用到的原材料包含TFT 顯示屏、偏光片、液晶、背光源、液晶驅動集成電路、印刷電路板、導電玻璃等。因直接材料在公司主營業務成本中占比較高，產品成本受原材料價格波動影響較大。

亞世光電在承接客戶訂單時會綜合考慮原材料價格等因素進行報價，如果原材料的市場供應情況和價格出現大幅波動，以及供貨渠道發生重大變化，該公司未能靈活調整產品銷售價格時，導致業績產生一定影響。

不過就目前的產業競爭情況而言，即便原材料價格出現一定程度的上漲，就處于供應鏈下游的模組廠來說，卻并沒有多余的議價空間。

訂單集中帶來的風險

除了市場及外界因素給亞世光電帶來的影響外，還在其招股書中發現，該公司在2016 年度和2017 年1-9 月，前5 大客戶銷售總額占當期銷售總額的比例分別高達52.56%和53.95%。這表示亞世光電目前五成以上的訂單來自這五家客戶，相對來說較為集中。

對此，亞世光電也表示：“如果主要客戶的經營情況或主要客戶與公司之間合作關系出現不利變化，可能會影響到公司的短期經營業績及現金流狀況。目前來看，相對集中的客戶增強了公司產品的銷售穩定性，但一旦出現不利變化，會在短期內顯著增加公司市場及銷售風險。”

與現金流問題同步的，還有該公司的應收賬款問題。

亞世光電招股書中提到，公司報告期末的應收賬款賬面價值分別為5,855.15 萬元、6,824.37 萬元、5,364.10 萬元及10,428.09 萬元，占同期總資產的22.78%、26.56%、16.59%及29.17%。據了解，亞世光電主要的應收賬款也均是來源于幾家主要客戶。

對此，該公司也指出：“由于公司應收賬款余額較大且相對集中，若主要客戶的經營發生不利變化導致貨款不能及時收回，公司財務狀況將受到不利影響。”

眾所周知，在2018年中，產業鏈中陸續有上市公司因資金短缺的問題頻繁進行股權質押，加之股市行情一路下行，導致部分企業面臨爆倉的風險。在環境愈加嚴峻的2019年上半年中這樣的情況很可能仍會延續，意味著上述提到亞世光電潛在的資金風險持續擴大。

綜上述，亞世光電IPO雖然是一個可喜的結局；但從該公司未來在資本市場及行業中的競爭發展來看，這只是一個新的開始。